金融衍生品

定货权定义

定货权,是一种选择权,是一种能在约定时间按约定价格买入或卖出一定数量标的商品的权利。

定货权的持有者在支付权利金后,获得可以在约定的时间选择买入或卖出标的商品的权利。在约定的时间内,持有者可以实施该权利或放弃该权利。定货权,不是以货物的买卖为交易标的,而是以一定条件下买卖货物的权力为交易标的。 

定货权主要与金融衍生品“期权”有较多关联,可以将定货权视作期权的一种。定货权源于期权,定货权在现货商品金融化方面,将电子交易合同小型化,并且在实物交割的基础上增加了现金交割,可以更好的满足各层次的保值和投资需求。对于对冲现货价格风险和金融产品价格风险有着重大的意义。 


定货权的分类 

(1)买货权 定货权买方向定货权发售方支付一定数额的权利金后,有权按照约定的时间以约定的价格向定货权发售方买入一定数量标的商品的权利。 

(2)卖货权 定货权买方向定货权发售方支付一定数额的权利金后,有权按照约定的时间以执行价格向定货权发售方卖出一定数量标的商品的权利。 


定货权产品的创新 

(一)期现结合:实现了引入期货市场的流动性进入现货市场的渠道问题。

(二)合约小型化:增加了市场流动性,便于大众投资参与其中,更好的达到了转移产业链风险的目的。

(三)标的物更加贴近于市场,交割便利:采用更加贴近于局部市场的交割标准,在保证现货交割品质的同时,将现货交割的限制降到最低,同时引入特约现货供应商,提高现货交割的效率。 

(四)现货产品金融化:增加现金行权方式,将大幅提高商品类期权行权的比例和效率,保障中小投资者的利益,满足了多元化的参与需求。

(五)市场抗操纵能力强:因为交易价格是通过与期货市场价格严密结合的报价体系形成的,除非期货市场被操纵否则西藏商品交易中心交易价格是不能被操纵。


 定货权的发展意义 

2014年9月16日,中国证监会发布《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》,稳中第六条明确指出“稳步发展场外衍生品业务:支持期货经营机构开展场外期权、远期、交换等场外衍生品交易。规范发展期货经营机构柜台业务,支持期货经营机构自主创设场外衍生品合约,服务实体经风险管理需要。不断完善统一使用于振全期货市场的场外衍生品交易主协议和相关配套规则。加快基础设施建设,建立交易报告库,实施场外衍生品业务统一的监测监控,提高场外市场透明度。研究制定相关规则,支持交易所及其他具备条件的机构为场外衍生品提供交易转让、集中清算等服务。加强对期货经营机构场外衍生品业务的资本充足性监管。”

定货权作为场外期权衍生品,综合了期权和权证的特色,在现货商品金融化方面,将电子交易合同小型化,并且在实物交收的基础上增加了现金交收,可以更好的满足各层次的保值和投资需求。对于对冲现货价格风险和金融产品价格风险有着重大的意义。 

作为场内市场的补充,场外期权衍生品市场发展空间广阔,正成为投资公司创新的蓝海。从场外期权衍生品交易的特点来看,产品具有灵活性,可以根据客户的需求一对一地设计。利用场外期权及其衍生品进行风险管理,具有个性化、策略多样性的特点,同时占用资金小。同时,广大的中小企业更需要风险管理服务,他们抗风险的能力较弱,需要量身定制一些场外期权产品。

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